フジクラはなぜ下げた？　電線株の下げの半分以上は、前の晩の米国の光部品株の動きだった

📌 この記事は公開情報（各社の開示、報道、市場データ）にもとづく情報提供・解説であり、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。数値は特記なき限り2026年10月27日時点のものです。

🔄 2026年11月3日に更新しました。 住友電工の決算の2日の結果です。10月29日の終値1,870円から11月2日の終値1,663円まで11.1%下げ、TOPIX（−1.6%）を9.65ポイント下回りました。「TOPIXより上げる」という予想は外れです。普段の振れ幅の約1.8倍の下げで、2倍には届いていません。決算では、4〜9月の営業利益が2,196億円（前年同期比+43.5%）で、今期の営業利益の予想を4,500億円から5,000億円に引き上げました。情報通信部門の営業利益は612億円（前年同期より392億円増）です。予想を引き上げて2日で下げたのは、2026年7月に続いて2回目です。下げた理由は、今あるデータでは分かりません。

10月、フジクラ・古河電工・住友電工・SWCC（旧昭和電線ホールディングス）の電線株が大きく下げました。AIのデータセンターで使う光ファイバーや電線の注文が増えるという期待で、この1年に買われてきた会社です。

持っている電線株が下げ続けると、会社の業績が悪くなったのではないかと気になるところです。

この記事の答えは、10月の下げの半分以上は前の晩の米国の光部品株につられた分で、4社の業績の数字はまだ1つも出ていない、というものです。電線株が業績で大きく動いてきたのは自分の決算の日で、その最初は10月30日の住友電工です。

下げの半分以上は、前の晩の米国の光部品株

10月8日から10月27日までの電線4社の下げは、米国の光部品5社の下げとほぼ同じ大きさでした。日ごとに比べると、4社とも下げの半分以上が前の晩の米国の動きで説明できます。

米国の光部品5社は、AIのデータセンターで使う光ファイバーや、光の信号をやりとりする部品を作る会社です。米国の報道によると、光部品株は10月8日に利益を確定する売りで下げ始めました。12日には、半導体大手ブロードコムのホック・タンCEOが、AIの広がりを止めるのは半導体の不足より資金の調達かもしれない、という見方を示したと伝えられ、売りが広がっています。

日本では10月15日に、日経平均が1日で4.90%下げました。前の晩に米国の物価の上がり方が予想を上回り、AI向けのデータセンターを貸し出す米コアウィーブの社債（2032年満期）の値段が額面1ドルあたり77セント台まで下がったためです。社債の値段が下がるのは、お金を貸した側が返済を心配しているしるしで、AIの投資を支えるお金への不安が広がりました。

東京の取引は米国より先に終わるので、東京の株が反応するのは前の晩の米国の動きです。過去1年の日ごとの値動きでは、前の晩の米国の光部品5社が平均で1%動くと、フジクラは平均で約0.5%動いてきました。この連動の強さを10月の日々に当てはめて積み上げると−17.0%になり、実際の下げ（−25.8%）の約7割にあたります。

ほかの3社も、下げの半分以上がこの分で説明できます。同じ計算を米国の株式市場全体（S&P500）でしても−3.2〜−4.6%にとどまります。電線4社がつられたのは米国の市場全体ではなく、AIの光部品の株でした。残りの下げには、日本の市場全体の下げ（TOPIXは−2.2%）や、それぞれの会社だけの動きが入っています。

この間、4社は決算も業績の予想の修正も出していません。

大きく動くのは、自分の決算の日

電線4社の株価が普段の2倍を超えて動いたのは、自分の決算の2日では47回中28回でした。米コーニングの決算の翌日は48回中3回で、普段の日と変わりません。

普段の2倍とは、それぞれの会社の前の250営業日の値動きの振れ幅（標準偏差）の2倍のことです。普段の日でも8%ほどはこれを超えます。決算の2日は、発表の前日の終値から翌営業日の終値までで数えました。

コーニングは光ファイバーの大手の米国の会社です。2025年7月30日にフジクラが8.9%上げて上場来高値を付けたときも、前の晩のコーニングの好決算が材料に挙げられました。2023年10月からの12回の決算で、翌日のフジクラがコーニングと同じ向きに動いたのは9回でした。ただ、大きさはほとんどが普段の範囲で、普段の2倍を超えたのは4社合わせて3回です。

会社	決算の回数	2倍を超えた回	次の決算
フジクラ	12回	6回（上げ4・下げ2）	11月10日（火）
古河電工	11回	6回（上げ5・下げ1）	11月9日（月）
住友電工	12回	9回（上げ9・下げ0）	10月30日（金）
SWCC	12回	7回（上げ5・下げ2）	11月11日（水）

決算で下げた回もあります。フジクラは5月13日に高値を付け、翌日の決算の2日でTOPIXより24.8ポイント下げました。5〜6月の高値からの下げは、ここから始まっています。

関連企業と日本の接点

4社の株価は、5〜6月の高値から4〜5割下げています。10月の下げは、その後に来た2回目の下げです。

会社	上場	この話での位置	株価（10月27日）
フジクラ（5803）	東証プライム	データセンター向けの光ファイバー・光ケーブル。今期の営業利益の予想は4,320億円	4,092円
古河電気工業（5801）	東証プライム	光ファイバー・光ケーブルと電力ケーブル	2,851円
住友電気工業（5802）	東証プライム	光ファイバーと光の部品のほか、自動車の配線（ワイヤーハーネス）が大きな事業。今期の営業利益の予想は4,500億円	1,830円
SWCC（5805）	東証プライム	電力ケーブルと通信ケーブル（旧昭和電線ホールディングス）	2,257円

時価総額はフジクラが約7.3兆円、住友電工が約5.8兆円で、4社の中で大きい2社です。米国の光部品5社は、日本の取引所には上場していません。光ファイバーの原料の調達については、ゲルマニウムの記事でフジクラへの影響を数えています。

4社の5〜6月からの下げを、10月の米国の動きだけで説明することはできません。フジクラの5月の決算のような、それぞれの会社の材料も入っています。

次の山場は10月30日の住友電工の決算

4社の決算は、10月30日の住友電工から11月11日のSWCCまで続きます。株価が業績で大きく動いてきたのは、この4回です。

決算までの日々も、前の晩の米国の光部品株の動きが東京の電線株を動かします。過去1年の日ごとの値動きのうち、前の晩の5社の動きで説明できるのはフジクラで約2割です。10月のように5社がそろって大きく下げた時期には、その分が下げの半分以上を占めました。

予想：住友電工は決算の2日でTOPIXより上げる

🔄 11月2日の結果：TOPIXとの差は−9.65ポイントで、予想は外れました（冒頭の更新を参照）。

住友電工は、10月30日の決算の2日（29日の終値→11月2日の終値）で、TOPIXより上げると見ています。

理由は2つです。

• 前例の向きがそろっている：2023年11月からの12回の決算で、2日でTOPIXより上げたのは10回でした。普段の2倍を超えて下げた回はありません。
• 10月の下げは業績の数字が出る前の下げ：下げの半分以上は前の晩の米国の光部品株の動きで、住友電工は決算も予想の修正も出していません。

ただ、予想を引き上げれば上がるとは限りません。2026年7月の決算は営業利益の予想を引き上げましたが、2日の動きはTOPIXとの差で−2.0ポイントでした。フジクラ・古河電工・SWCCの決算の向きは予想しません。決算の2日に大きく上げた回と大きく下げた回の両方があるためです。

で、儲かるのか

1米国の光部品の会社が、決算で注文の減りを示す

AI向けの注文そのものが減れば、日本の電線株の下げも業績の話になり、決算を待たずに下げが続きます。

2AIの投資を支えるお金への不安が、さらに広がる

コアウィーブのようなAI向けの会社の社債の値段がさらに下がれば、決算の中身に関係なく、光部品株と一緒に売られます。

3住友電工が、決算で予想を据え置き、情報通信の伸びが鈍る

前例の向きは、決算の中身しだいで変わります。2026年7月のように予想を引き上げても上がらなかった回もあり、中身が弱ければ前例は当てになりません。

情報源

• 米国の光部品株の動き：24/7 Wall St.「Optics Stocks Tumble as Profit Taking Cuts Into Big Yearly Gains」（2026年10月8日）、「Applied Optoelectronics Dives 9% as AI Funding Fears Hit Optical Stocks」（2026年10月14日）
• 10月15日の日経平均とコアウィーブの社債：ピクテ・ジャパン「Deep Insight」（2026年10月16日）、株探（2026年10月15日の報道）
• フジクラの2025年7月30日の上げ：PayPay証券「株価が動いた理由」（2025年7月30日）
• コーニングの決算の日：alphaquery（GLWの決算の履歴）
• 決算の発表日・時価総額・業績の予想：株探（各社の決算・業績のページ、2026年10月27日に確認）
• 株価：Yahoo Financeの日次終値（日本の4社・TOPIX連動ETF〔1308〕・米国の5社・S&P500）
• 計算：普段の振れ幅＝前の250営業日の、TOPIXとの差の標準偏差（2日の動きはその√2倍で割った）。前の晩の米国で説明できる分＝2025年10月8日〜2026年10月8日の、日本の会社の日ごとの騰落と前の晩の米国の光部品5社の平均の傾きを使った

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