Fear & Greed Index（強欲指数）とは？7つの指標で市場心理を測る仕組みをやさしく解説
前回、市場の不安を数値化する「VIX指数（恐怖指数）」を解説しましたが、実はもう一つ、似たような役割を持つ有名な指標があります。米CNNが公表する「Fear & Greed Index（フィア・アンド・グリード・インデックス、強欲指数）」です。
この記事では、①Fear & Greed Indexとは何か、②VIX指数とはどう違うのか、③7つの構成指標と読み方、④見方の注意点、の4つをやさしく解説します。
Fear & Greed Indexとは？——7つの指標をまとめた「総合体温計」
Fear & Greed Indexは、米CNN Businessが公表している市場心理の指標です。株式市場に関連する7つの異なる指標を組み合わせ、市場参加者の心理を0（極度の恐怖）から100（極度の強欲）までの一つの数値にまとめています。
名前のとおり、考え方はシンプルです。「行き過ぎた恐怖は株価を必要以上に押し下げ、行き過ぎた強欲は株価を必要以上に押し上げる」という考え方にもとづき、市場が感情的になりすぎていないかを数値で確認できるようにした指標です。
VIX指数との違い——「1つの材料」と「7つを混ぜた料理」
前回解説したVIX指数との関係を整理すると、理解が深まります。実は、VIX指数そのものが、Fear & Greed Indexを構成する7つの指標のうちの1つなのです。
料理にたとえると、VIX指数が「素材の一つ」だとすれば、Fear & Greed Indexは、その素材を含む7つの材料を混ぜて作った「一皿」のようなものです。単一の指標より多角的に市場心理を捉えられる一方、構成が複雑になる分、数値が動いた理由をひとことで説明しにくくなる、という面もあります。
7つの構成指標——何を混ぜているのか
CNNの説明によれば、Fear & Greed Indexは次の7つの指標を均等に重みづけして算出されます。各指標について、直近の平均からどれくらい乖離しているかを見て、強気（強欲）・弱気（恐怖）のシグナルとして扱います。
| 指標 | 何を見ているか |
|---|---|
| 株価モメンタム | S&P500と、その125日移動平均線との位置関係 |
| 株価の強さ | NYSEで52週高値をつけた銘柄数 vs 52週安値をつけた銘柄数 |
| 値幅の広がり | NYSEで値上がりした出来高 vs 値下がりした出来高 |
| プット・コール比率 | 弱気売買（プットオプション）と強気売買（コールオプション）の比率 |
| 市場のボラティリティ | VIX指数（S&P500の予想変動率） |
| 安全資産への需要 | 国債と株式の過去20営業日のリターン差（債券が選好されると恐怖のサイン） |
| ジャンク債への需要 | ハイイールド債（高リスク高利回り債券）と国債の利回り差（差が縮むと強欲のサイン） |
※CNN Businessの説明をもとに編集部作成。各指標の詳細な計算方法や重みづけは非公開の部分もあります。
7つのうち5つが「恐怖に振れると強気の逆」「安全資産に逃げる動きが恐怖のサイン」というように、価格そのものではなく投資家の”逃避行動”や”リスクの取り方”を捉えているのが特徴です。株価そのものだけでなく、債券やオプション市場の動きまで含めて市場心理を測ろうとする設計になっています。
見方の注意点
便利な指標ですが、初心者が気をつけたいポイントもあります。
- 「逆張りの合図」として単純に使うのは危険：「極度の恐怖のときは買い、極度の強欲のときは売り」という逆張りの発想で紹介されることがありますが、恐怖や強欲が長く続く局面もあり、必ずこの通りになるとは限りません。
- 7つの指標の”中身”は変わりうる：算出方法や採用する指標は、提供元の判断で見直されることがあります。過去の数値と単純に比較する際は注意が必要です。
- 暗号資産版は別物：「Crypto Fear & Greed Index」という、暗号資産市場を対象にした同名の指標も存在しますが、算出元・対象・計算方法はまったく異なる別の指標です。混同しないようにしましょう。暗号資産の基礎はビットコイン入門の記事で解説しています。
- 数値はあくまで参考情報：VIX指数と同様、Fear & Greed Indexも市場心理を把握する一つの材料にすぎません。投資判断は、企業の業績や自分自身の投資方針など、複数の情報を踏まえて行うことが大切です。
投資における心理的な側面の基本的な考え方は投資と行動心理の記事、値動きに慌てないための基本は損切りと利益確定の記事でも解説しています。
フクリの見方
- Fear & Greed Indexは、VIX指数を含む7つの材料を混ぜた「市場心理の合成写真」のようなものだと考えています。単一の指標より情報量が多い分、数値だけを見るのではなく、7つのうちどれが動いているのかまで確認できると理解が深まります。
- 「恐怖のときが買い場」という単純化されたフレーズだけが独り歩きしやすい指標でもあります。過去の傾向がそのまま繰り返される保証はない、という前提を忘れないようにしたいところです。
- VIX指数と同様、この指標も短期的な市場心理の”体温”を測るものであり、長期の資産形成の方針を左右するものではありません。長期・分散・積立という基本を軸に置きながら、参考情報の一つとして活用するのがおすすめです。
まとめ（3行）
- Fear & Greed Indexは、米CNN Businessが公表する、7つの市場指標を組み合わせて0（極度の恐怖）〜100（極度の強欲）で市場心理を表す指標
- VIX指数はこの7つの構成指標のうちの1つであり、Fear & Greed Indexはより多角的に市場心理を捉えようとする「合成指標」という関係にある
- 「恐怖＝買い場」という単純な逆張りシグナルとして使うのではなく、市場心理を把握する参考情報の一つとして活用する姿勢が大切
情報源
- CNN Business：Fear and Greed Index - Investor Sentiment
- MacroMicro：US - CNN Fear and Greed Index
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の投資勧誘や投資助言を行うものではありません。投資にともなう最終的な判断は、ご自身の責任で行ってください。記載内容の正確性には努めていますが、その完全性・将来の結果を保証するものではありません。
